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工商時報【瑞展產經董事長陳忠瑞】美股四大指數領先全球，連袂創下歷史新高，美國總統川普推文：美股創新高，大家好好花錢。台股指數也一再創下29年來新高，總市值首度突破35兆元，台積電市值超過8兆元，美、台股市強強滾，內外資研究機構直指本波台股將攻30年前歷史天險12,682點，資金派對的力量，就如瘋狗浪狂襲而來，也讓很多過度謹慎的投資人，不敢進場而望古興嘆。本波美股強勢上漲，主要原因有以下幾點。首先，美國聯準會三度降息，將聯邦基準利率降至1.5％至1.75％之間，美國自2016年三年以來共九度升息，今年在景氣稍有走弱下反向三度降息，經濟尚未衰退下的「預防性降息」威力強大，資金行情使得美股頻創新高，聯準會主席鮑威爾降息後聲明，除非經濟急凍或通膨大增，不然不再調整利率。此次會後聲明，顯示聯準會也意識到，美國景氣依然強勁，過度降息徒增泡沫，反而讓美股陷入危機，保留將來降息空間，以備未來之需。再者，打了一年八個月的美中貿易戰，川普急於收網。以往一再聲明不會簽署階段性美中貿易協議的川普，此次一反常態積極推動美中貿易協議，顯示此次美中貿易協定，政治考量掛帥，包括減低川普被彈劾的衝擊，及大選逼近的時間壓力，貿易協定讓中方大量採購農產品，川普當然渴望借此提升低迷的民調。美國剛公布第三季經濟成長1.9％，低於首季3％及第二季的2％，景氣的確連兩季「放緩」，只是1.9％的GDP，在工業國家當中，依然傲視群雄，更遑論衰退，而且研究機構FactSet的資料顯示，已公布的企業財報，大約75％優於預期，加上聯準會降息，美中貿易協定有譜，利多消息連發推動美股登上頂峰。至於歐元區第三季GDP季增0.2％，年增率成長1.1％，不僅保住溫和成長，也優於分析師預估；中國社科院發佈經濟藍皮書指出，中國第四季GDP將成長6％，並未進一步下滑，全聯經濟可望成長6.2％。歐元區和中國經濟持穩，加上美國降息，使得美元轉弱，歐元、人民幣及亞洲貨幣走強，台幣也隨之強升，造就台股一波外資匯入的資金行情。美國三度降息影響深遠，台灣的壽險公司紛紛調降宣告利率，主力美元保單宣告利率可能降至3.5％以下，預定利率只有2至2.5％，明年可能再降得更低，加上美元貶值，使得以固定利率為號召的美元保單幾乎無利可圖，不僅新資金幾乎不再投入，到期保單也很難再續約，龐大固定收益資金無處可去。這麼大量的固定收益資金尋找新的方向，部分資金轉戰台股中的藍籌股，或是穩定配息的高配息股，尤其是高配息股成為投資型保單及定存的替代品，台股殖利率高居全球前茅，1,600家中不乏5至10％殖利率的公司，包括低風險的Reits、金控特別股、產業控股公司特別股，這些穩定配息的公司，殖利率都遠高於定存及保單，成為原來固定收益資產轉戰最佳標的。台灣景氣指標尚在低檔盤旋，但也有穩中透堅的趨勢。國發會公布9月景氣綜合判斷分數降低1分至19分，景氣燈號連續九個月亮黃藍燈，景氣領先指標連續九個月上升，唯上升幅度不大；台經院公布9月製造業景氣連續兩個月上升，創下今年次高點；台灣10月製造業採購經理人指數上升至51.1 ，新接訂單連續兩個月在50之上，以上指標隱約透露，景氣從隧道中看到一絲曙光。主計總處公布第三季GDP成長率初估為2.91％，優於預期，且較原估上修0.24％，並創下近五季最大增幅，並且高於韓星港成為四小龍之首，台股資金回籠，證券劃撥帳戶餘額飆破2兆元大關，且連續三個月創新高，內外資齊力引動資金行情，驅動台股市值創下歷史新高，唯台股短線漲幅已大，慎防短期出現激烈震盪。